最近一个月来，A股阛阓出现了数起上市公司无偿受赠现款的案例鑫系列第二季，引起阛阓平凡温雅。这些上市公司的共同特征是净钞票为负或几近负值，面对着严峻的“保壳”压力。

　　凭证关连司法，上市公司最近一个管帐年度经审计的期末净钞票为负值的，来往所将对其股票来往实行退市风险警示。无偿受赠天然不错在短期内匡助非*ST公司幸免被*ST，致使可能匡助已被*ST的公司幸免退市风险，但受赠公司仍需通过改善蓄意和优化钞票结构等步履，终了恒久的健康发展。

　　“输血”者系关联方

　　宝鹰股份在2024年12月17日晚间透露，为相沿公司健康可抓续发展、普及公司抓续蓄意能力，古少波拟向公司无偿赠予现款钞票4000万元。

　　古少波系宝鹰股份第八届监事会监事长，平直抓有公司51100股股份，占公司总股本的0.0034%。据公司2023年年报，古少波的年薪为98.71万元。

　　年薪不到100万元的监事长，为何自得拿出4000万元无偿赠与公司呢？古少波大手笔相沿宝鹰股份的背后，或与宝鹰股份原实控东说念主古少明联系。古少波与古少明为昆玉关系。2020岁首，古少明过头一致行动东说念主将所抓2.95亿股股份转让给珠海国资委，转让总价约17亿元。

　　这次股份转让后，宝鹰股份2021年至2023年集合三年出现迢遥耗费，遗弃2024年9月30日，公司净钞票已为负值。

　　骨子上，宝鹰股份“自救”行为早已开展。2024年10月30日，宝鹰股份公告，公司正在权术要紧钞票出售事项，拟向控股鼓励大横琴集团出售所抓有的宝鹰斥地100%股权。

　　出售宝鹰斥地后，宝鹰股份2024年6月底统共者职权为-5439.65万元。凭证公司测算，剔除过渡期损益影响后，展望2024年7至12月上市公司净利润为2492.16万元，2024年末净钞票展望为-2947.49万元。

　　按照宝鹰股份预期，古少波向宝鹰股份无偿赠与现款钞票4000万元，或碰巧为该缺口打上了“补丁”，幸免2024年末净钞票为负。

　　关联方朝上市公司无偿捐赠并非孤例。2024年12月23日，ST起步公告，公司控股鼓励湖州鸿煜拟无偿赠与公司现款钞票1亿元；12月9日，*ST开元公告，全资子公司恒企解释拟受赠现款钞票2.3亿元，赠与方为公司重整投资东说念主嘉说念功程。

　　当今*ST开元正处于预重整阶段。*ST开元2024年第三季度敷陈涌现，敷陈期末公司净钞票为-1.48亿元。收到2.3亿元赠与现款后，*ST开元2024年度并吞财务报表展望将分离增多货币资金及成本公积关连科目金额2.3亿元，净钞票有望由负转正。

　　受赠者并非无忧

　　上市公司无偿受赠现款后并非安枕而卧。现代东方投资股份有限公司（*ST现代）因2020年度经审计期末净钞票为负值，公司股票来往自2021年4月29日起被实行退市风险警示。

　　*ST现代为幸免2021年净钞票再次为负，先后领受现款捐赠4000万元和南太武渔港35%股权，尽管如斯，由于2021年财务敷陈被管帐师事务所出具无法表默示见的审计敷陈，*ST现代最终未能逃走退市的幸运。

　　此案例为其他公司敲响了警钟。以ST起步为例，公司2024年前三季度营业收入仅为1.78亿元，净利润为-5592.63万元，扣除非平淡性损益后的净利润为-5842.13万元，期末归母净钞票为376.62万元。

　　若ST起步2024年度经审计的利润总数、净利润或扣除非平淡性损益后的净利润孰低者为负值且营业收入低于3亿元，或公司功绩持续耗费导致2024年末净钞票为负，公司股票仍将波及退市风险警示。

　　“要是受赠现款使得上市公司渡过关节本领，无论对投资者一经上市公司来说齐是善事。”有成本阛阓东说念主士称，但无偿受赠并未从根底上处置公司蓄意上的问题，公司仍需通过改善蓄意计谋和普及中枢竞争力来终了健康发展。

　　上述东说念主士泄漏，上市公司与关联方之间的来往必须严格遵循关连法律限定，确保统共来往的公允性和透明度，以保护投资者的正当职权。

　　上海证券报记者统计发现鑫系列第二季，过往监管层对上市公司受赠现款钞票的问询，主要荟萃在是否存在与捐赠事项关连的“抽屉”条约、捐赠的原因及交易合感性，以及是否存在对外召募、代抓、结构化安排能够平直、障碍使用公司过头关联方资金等情形。